UAL Corp.s United Airlines, Delta Air Lines Inc. och Southwest Airlines Co. redovisade alla kvartalsvisa förluster delvis på grund av avgifter kopplade till flygbränslekontrakt de köpte i förväg. Investerare säger att det är goda nyheter.
Bloomberg US Airlines Index har ökat med 2.5 procent sedan lufttrafikföretag började rapportera resultatet 15 oktober, medan Standard & Poor's 500-index har sjunkit 6.5 procent. Efter att tumlande bränslepriser orsakade underskott på grund av flygbolagens häckar, satsar Wall Street på att lägre energikostnader förkunnar vinster nästa år.
"Långsiktiga värdeavkastare som i princip har undvikit flygbolag i årtionden tittar på att ta andelar", säger Michael Derchin, analytiker vid FTN Midwest Research Securities i New York. ”Den vanliga visdomen att gå in i en lågkonjunktur är att den sista gruppen som gör det bra skulle vara flygbolag. Men jag modellerar vinster för dem alla 2009.
De tio största amerikanska lufttrafikföretagen förlorade sammanlagt 10 miljarder dollar under tredje kvartalet, delvis på grund av nedskrivningar i säkringsvärdet. Jetbränsle steg till rekord 2.52 dollar per gallon i juli och sjönk sedan mer än hälften till 4.36 dollar idag.
"Det är anmärkningsvärt hur mycket som har förändrats under en så kort period", sade Doug Parker, vd för US Airways Group Inc., vid ett konferenssamtal den 23 oktober, när flygbolaget bokförde en nettoförlust på 865 miljoner dollar som inkluderade nedskrivningar för bränslesäkringar.
US Airways hoppade 19 procent i New York-handeln detta kvartal till och med idag, det tredje största framsteget bland 14 flygbolag i Bloomberg-indexet bakom UALs 30 procent och AirTran Holdings Inc: s 34 procent. S&P 500 sjönk 27 procent under samma period.
`` Ingen vet ''
De största amerikanska lufttrafikföretagen tillkännagav 26,000 460 jobbnedskärningar och jordning av XNUMX jetflygplan när bränslet steg, vilket minskade kostnaderna för att hjälpa dem att klara av en resesvängning från kreditkrisen. Nedgången i bränslepriser stärker ytterligare deras förmåga att stoppa förluster.
"De flesta flygbolag kan tjäna pengar till flygbränslepriser på dessa nivåer", säger John Armbrust, en flygbränslekonsult i Palm Beach Gardens, Florida. ”Frågan är, stannar priserna där de är? Ingen vet."
Utan förra kvartalets avgifter för bränslesäkring sa Southwest, Northwest Airlines Corp. och Alaska Air Group Inc. alla att de skulle ha tjänat pengar. Att markera värdet på bränslesäkringar snappade Southwests 17-åriga resultatstrimma.
De tio transportörerna hade en rörelseförlust på cirka 10 miljoner dollar, smalare än analytiker Derchins beräknade 870 miljard dollar. Han beräknar cirka 1 miljarder dollar i vinst för gruppen nästa år.
De kommer förmodligen att vara "jämna, kanske bättre" det här kvartalet, sa han. Under nio månader var den kollektiva rörelseförlusten 2.86 miljarder dollar, baserat på flygbolagens rapporter.
`` Free Fall ''
Rederier inklusive Southwest, US Airways och AirTran Holdings Inc. sa att de kan skjuta upp ytterligare bränslesäkringskontrakt tills oljepriserna stabiliseras.
”Under de senaste tre veckorna har oljan sjunkit 40 dollar per fat, säger AirTrans VD Bob Fornaro i en intervju den 23 oktober. "Marknaden är verkligen i ett fritt fall."
Fidelity Management & Research är bland de investerare som tillförde flygbolagets innehav förra kvartalet, vilket ökade sin andel i Continental Airlines Inc. till 15 miljoner aktier, eller nästan 14 procent. Världens största fondbolag hade tidigare 4.8 procent.
Riskerna för flygbolagens aktier inkluderar möjligheten att den försvagade globala ekonomin kommer att minska efterfrågan, liksom utsikterna till ytterligare ett hopp i bränslepriser, säger Kevin Crissey, analytiker vid UBS Securities i New York.
2009 Resultat
Fortfarande beräknar Crissey också vinster för den amerikanska industrin nästa år. Han citerade transportörernas nedskärningar av den inhemska kapaciteten på 10 procent till 15 procent och sade att oljan sannolikt inte kommer att återgå till sin topp på 147 dollar per fat.
Att erbjuda färre flygningar ger flygbolagen mer priskraft. Passagerarenhetens intäkter, ett mått på biljettpriser och avgifter, steg med 8 procent eller mer för de flesta flygbolag förra kvartalet, och Delta är bland flygbolagen som säger att de förväntar sig liknande vinster under innevarande period.
"Uppfattningen är att flygbolagen har större problem än vad de faktiskt är", sa Crissey i en intervju. ”Investerare älskar kapacitetsargumentet. Om det bara var ett bränsleprisfall skulle det vara mer skakigt. Men tillsammans är det ett mycket mer övertygande argument. ”
AMR minskade med 20 cent, eller 2.3 procent, till 8.60 dollar vid 4:15 i New York-börsens sammansatta handel medan Delta sjönk med 65 cent eller 7.8 procent till 7.66 dollar. UAL tappade 55 cent, eller 4.6 procent, till 11.40 dollar i Nasdaqs aktiemarknad. Standard & Poor's 500 aktieindex sjönk med 3.2 procent.
