American Airlines, US Airways Group Inc. och amerikanska flygbolag som lånar för att refinansiera skulder och köpa jetplan kan kämpa för att hitta långivare och måste betala räntor som är minst dubbelt så höga som för två år sedan.
AMR Corps amerikanska, världens näst största flygbolag, har 1.1 miljarder dollar i skuld 2009, medan US Airways söker finansiering för fem flygplan och Continental Airlines Inc. ordnar kredit för att finansiera flygleveranser en eller två i taget istället för i större satser.
Konvergensen av brådskande kapitalbehov och den kollapsande efterfrågan på resan ökar trycket på transportföretag som redan har klämts av den globala kreditkrisen. Utan nya lån för att refinansiera skulder eller förvärva jetplan skulle flygbolagen tvingas använda kontanter de räknar med för att hjälpa till att motstå lågkonjunkturen.
"Du tittar på att eventuellt behöva bränna möblerna för värme tills kreditmarknaderna lossnar", sa Hunter Keay, analytiker vid Stifel Nicolaus & Co. i Baltimore, igår. "Vi är inte där än, men det kan bli så allvarligt."
AMR är i tidiga samtal för att samla in pengar från kreditkortspartnern Citigroup Inc. genom att sälja fre-flier miles, rapporterade Financial Times i går, med hänvisning till oidentifierade källor. AMR skulle följa minst fyra andra stora amerikanska flygbolag när de använder ett sådant avtal.
Andy Backover, en talesman för Fort Worth, amerikanska Texas, och Citigroups Sam Wong i New York vägrade att kommentera rapporten. Amerikanska AAdvantage är världens största frekventflygplan med mer än 60 miljoner medlemmar.
'Aldrig en fråga'
"Det var aldrig en fråga om amerikanska hade tillgång till likviditet från sitt körsträcka-program, men när de skulle välja att dra det", säger Douglas Runte, vd för Piper Jaffray & Co. i New York.
Luftfartsskuldmarknaderna är nu så snäva att så kallade förbättrade certifikat för utrustningsförtroende som säljs av Continental i nivå med en kupong på 5.983 procent 2007 handlas med rabatt för att ge 10.5 procent, sa Runte i går. EETC: er stöds av flygplan och är en vanlig finansieringsmetod för amerikanska flygbolag.
"En ny utgåva skulle vara ungefär i samma takt eller högre", sa Runte. "Det är en enorm förändring i finansieringen."
AMR sa den 18 mars att det förväntas avsluta första kvartalet med kontanter och kortfristiga investeringar på 3.1 miljarder dollar, inklusive 460 miljoner dollar avsedda för specifika användningsområden. Skulden 2009 har redan betalats ner med 700 miljoner dollar, säger Backover.
'Omedelbar oro'
"Det vi inte kan motstå är att kapitalmarknaderna stängs", säger finansdirektör Tom Horton vid en konferens den 10 mars som JPMorgan Chase & Co. arrangerar. AMR förväntar sig att kreditmarknaderna tiner i år, "om de inte gör det Jag tror att det kommer att bli en stor utmaning för oss och hela branschen. ”
Delta Air Lines Inc., världens största transportföretag, har cirka 3 miljarder dollar i skuld förfaller nästa år, och president Ed Bastian har sagt att han räknar med att återfinansiera minst hälften av den.
US Airways samarbetar med Airbus SAS för att finansiera fem A330-jetplan i år, varav den första levereras den 15 april. För ett år sedan finansierade flygbolaget 15 flygplan i en transaktion.
"Det är väldigt svårt att få kredit och det är väldigt svårt att få finansiering", sade finansdirektör Derek Kerr i en intervju förra veckan vid US Airways huvudkontor i Tempe, Arizona.
Högre priser
Rederier inklusive kontinentala och amerikanska har ordnat så kallad backstop-finansiering för jetleveranser 2009. Dessa lån, tillgängliga från källor som GE Capital Corp. och planmakarna Boeing Co. och Airbus, är inte långfristiga lån och har högre räntor.
"Inget amerikanskt flygbolag kommer att ta flygplan utan att först säkra finansiering, så antingen måste Airbus ta steget upp och hjälpa US Airways att finansiera A330-flygplanen eller, om ingen annan gör det, kommer de att skjutas upp", säger Mark Streeter, JPMorgan Chase & Co. analytiker i New York. Detsamma gäller för Boeings kreditarm och amerikanska 737-800, sa han.
Delta steg 19 cent, eller 2.9 procent, till 6.64 dollar i går i New York Stock Exchange-komposithandel, medan AMR klättrade 24 cent eller 6.8 procent till 3.75 dollar. Continental föll med 13 cent till $ 10.27 och US Airways steg med 14 cent, eller 5 procent, till $ 3.02.
United Airlines moder UAL Corp. fick 1 cent till 5.29 $ i Nasdaqs aktiemarknad.
På US Airways sjönk marsintäkterna från varje säte en mil så mycket som 19 procent, vilket motsvarar en nedgång på samma grund på så mycket som 20.5 procent för Continental. Passagerartrafiken hos båda flygbolagen minskade från ett år tidigare, delvis på grund av att påskhelgen faller i april i år.
